一、前言

　　凈現(xiàn)值法，企業(yè)投資決策中最基本，最常用的一種方法，現(xiàn)值是指按照貨幣時(shí)間的價(jià)值原理，對(duì)投資項(xiàng)目在未來(lái)的現(xiàn)金流量按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的價(jià)值。凈現(xiàn)值法是一種考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值的評(píng)估法則，主要找出計(jì)劃的預(yù)期現(xiàn)金流量，再假設(shè)一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率求其現(xiàn)值，計(jì)算出投資方案的凈現(xiàn)值(NPV，net present value)，并利用NPV的大小評(píng)價(jià)投資方案的一種投資決策方法。

　　二、NPV怎么計(jì)算

　　1-計(jì)算投資項(xiàng)目的每年凈現(xiàn)金流量

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-經(jīng)營(yíng)成本=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤(rùn)+折舊

　　2-計(jì)算未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值，就是將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值

　　3-將投資額折算成現(xiàn)值

　　4-計(jì)算凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值=未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資額現(xiàn)值

　　三、計(jì)算公式

　　四、折現(xiàn)率的確定

　　一般根據(jù)以下4種辦法確定折現(xiàn)率

　　1-以投資項(xiàng)目的資金成本作為折現(xiàn)率

　　2-以投資的機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率

　　3-根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率

　　4-以行業(yè)平均資金收益率作為項(xiàng)目折現(xiàn)率

　　五、決策標(biāo)準(zhǔn)

　　六、小結(jié)

　　1-要對(duì)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期(通常為5年)每年的現(xiàn)金流出做出預(yù)估，除公用事業(yè)公司外，最有經(jīng)驗(yàn)的分析員也無(wú)法直接準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)未來(lái)幾年的現(xiàn)金流

　　2-折現(xiàn)率的確定沒(méi)有很令人信服的方式，而且風(fēng)險(xiǎn)是每年變化的，投資者主觀上對(duì)未來(lái)每年風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期也是逐年變化的

　　3-由于企業(yè)未來(lái)幾年的經(jīng)營(yíng)狀況可能發(fā)生動(dòng)態(tài)變化，應(yīng)用凈現(xiàn)值法評(píng)估決策時(shí)可能出現(xiàn)失效的情況，因此需要以靈活的彈性決策技術(shù)來(lái)加以補(bǔ)充